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碳匯金融:讓碳匯資產“活”起來的金融創(chuàng)新
我國提出在2030年前實現碳達峰，2060年前實現碳中和（“雙碳”目標），是立足全球氣候變化挑戰(zhàn)、中國發(fā)展階段和國情作出的重大戰(zhàn)略決策。這一目標的提出，意味著我國以化石燃料為主導的傳統(tǒng)經濟模式加快向綠色低碳模式轉型，我國的能源結構、產業(yè)結構、生產方式乃至生活方式都將迎來深刻變革。實現“雙碳”目標，除了減少對大氣的碳排放，增加碳吸收（碳匯）同樣是一條關鍵路徑。森林、草原、濕地和海洋等自然生態(tài)系統(tǒng)具有強大的吸收和儲存二氧化碳等溫室氣體的能力，被譽為地球的“肺”和“腎”。保護和提升這些生態(tài)系統(tǒng)的碳匯功能，不僅有助于抵消部分難以完全消除的碳排放，還能帶來生物多樣性保護、生態(tài)環(huán)境改善等多重協(xié)同效益。但是，在“減排”和“增匯”的全球氣候治理大背景下，傳統(tǒng)金融工具難以有效服務綠色轉型和生態(tài)碳匯價值轉化需求。面對這種結構性矛盾，亟需創(chuàng)新金融業(yè)態(tài)來打破僵局，碳匯金融在時代呼喚下應運而生。
根據《聯合國氣候變化框架公約》的定義，碳匯是指從大氣中清除二氧化碳的過程、活動或機制。碳匯本質是一種生態(tài)服務功能，即生態(tài)系統(tǒng)從大氣中移除二氧化碳并將其儲存起來的能力。生態(tài)系統(tǒng)的碳匯類型主要包括森林碳匯、草地碳匯、濕地碳匯、海洋碳匯、農田碳匯等，這些碳匯經過科學測量和核證后，可轉化為碳信用或碳資產。碳匯金融是綠色金融的一個重要分支，其核心是在“雙碳”目標背景下，以提升生態(tài)系統(tǒng)碳匯能力為目標，通過創(chuàng)新的金融工具、市場機制和政策支持，實現碳匯價值的核算、評估、交易、融資與管理，從而引導社會資金流向生態(tài)資源保護、修復和可持續(xù)經營領域，推動碳匯生態(tài)產品價值轉化為經濟價值的金融活動。
碳匯金融作為一種新興的金融形態(tài)，具有區(qū)別于其他金融工具的特征。
一是碳匯生態(tài)價值的貨幣化與資產化。這是碳匯金融最核心的特征。它突破了傳統(tǒng)金融體系僅關注有形資產的局限，將森林、草原、濕地、海洋等生態(tài)系統(tǒng)固碳增匯的無形服務，通過科學方法進行計量、核證和評估，最終轉化為可在金融市場上流通和交易的碳資產。這種貨幣化不僅讓生態(tài)保護者獲得經濟回報，也為投資者提供了新的資產配置選擇，實現了生態(tài)效益與經濟效益的統(tǒng)一。
二是政策導向性與市場化運作相結合。碳匯金融的發(fā)展離不開國際氣候政策的變化，以及國家“雙碳”目標的宏觀指引、政策體系的有力支撐。政府通過制定碳排放交易制度、碳匯計量標準、提供政策激勵和出臺相關法規(guī)，為碳匯金融的發(fā)展創(chuàng)造良好制度環(huán)境。同時，它又強調市場在資源配置中的決定性作用，通過全國碳排放權交易市場和全國溫室氣體自愿減排交易市場等將碳匯轉化為可交易商品，激發(fā)經營主體參與綠色轉型的內生動力。政策與市場的有機結合，使碳匯金融既能體現國家戰(zhàn)略意志，又能提升市場效率。
三是跨界融合與多元主體參與。碳匯金融的運作是一個跨越生態(tài)、金融、科技、法律等多個領域的復雜系統(tǒng)，需要林業(yè)部門提供碳匯數據、環(huán)境部門負責政策監(jiān)管、金融機構進行產品創(chuàng)新、第三方機構進行核證評估、科技企業(yè)提供監(jiān)測技術支持，以及各類碳匯主體（農戶、林場、企業(yè)等）的積極參與。多元主體的協(xié)同合作，是推動碳匯金融健康發(fā)展的關鍵。此外，居民通過節(jié)水節(jié)電、垃圾分類等低碳行為積累碳積分兌換福利，也是個人參與碳匯金融的體現。
四是長期性與風險性并存。碳匯項目的生命周期通常較長，如植樹造林可能需要數十年才能充分體現其固碳效益，因此，碳匯金融產品往往具有長期投資的特性。這種長期性既帶來潛在的穩(wěn)定收益，同時伴隨著自然災害（如火災、病蟲害等）和政策變化帶來的不確定性。碳匯金融產品和服務的創(chuàng)新需要充分考慮這些長期性和潛在風險，并提供相應的風險管理工具，如通過碳匯保險保障長期碳匯能力的穩(wěn)定性和交易市場預期的可控性。
五是服務“雙碳”目標的特有工具。碳匯金融作為實現“雙碳”目標的直接手段之一，其作用與減排活動同等重要，在某些難以完全實現減排的領域（如農業(yè)、部分工業(yè)排放），碳匯抵消機制扮演著關鍵角色。通過支持植樹造林、海洋牧場、濕地恢復等項目來增加碳吸收，有助于抵消碳排放量，實現凈零排放目標，是一條重要的負碳技術路徑。這些特征共同構成了碳匯金融獨特的運作框架，使其成為連接生態(tài)保護與經濟發(fā)展、驅動綠色轉型的重要力量。
碳匯金融和碳金融有緊密聯系，也有所區(qū)別。碳金融是一個涵蓋范圍更廣的綠色金融概念，是指為減緩氣候變化而開展的投融資活動，具體包括碳排放權及其衍生品交易、產生碳排放權的溫室氣體減排項目、碳匯項目的投融資以及其他相關金融服務活動。碳匯金融是碳金融的子集與重要組成部分，它專注于投資和支持旨在增加自然生態(tài)系統(tǒng)碳吸收能力的項目，如植樹造林、退耕還林、濕地保護與恢復、海洋生態(tài)系統(tǒng)修復（如海草床、紅樹林等）以及發(fā)展生態(tài)農業(yè)等。
目前，碳匯金融的創(chuàng)新模式呈現多元化發(fā)展趨勢。一是碳匯信貸與抵質押融資模式。這是碳匯金融最直接、最廣泛的應用模式之一，即將碳匯資源作為信用增進或抵質押物來獲取銀行貸款。碳匯收益權抵質押貸款是金融機構以未來碳匯項目的收益權或已核證的碳匯量為抵質押物，向項目主體發(fā)放貸款。碳票質押貸款是部分地區(qū)根據當地生態(tài)資源開發(fā)碳票（碳匯量核證憑證），并以此作為質押物進行貸款。二是碳匯基金與碳資產證券化模式。該模式旨在通過設立專門基金或發(fā)行資產支持證券，匯集社會資金，對碳匯項目進行投資，或將碳匯資產打包進行證券化交易。碳匯基金由政府引導、金融機構和社會資本共同設立，專門投資于具有固碳能力提升潛力的林業(yè)、農業(yè)、海洋等碳匯項目。碳匯資產證券化是將未來碳匯收益權進行證券化，通過發(fā)行資產支持證券，將其轉讓給投資者，提前收回資金用于再投資。三是碳匯保險模式。該模式通過引入保險機制，為碳匯項目提供風險保障，穩(wěn)定其預期收益，從而提升金融機構參與碳匯融資的積極性。例如，森林、草地、濕地碳匯價值保險是以碳匯量或其價值為保險標的，針對自然災害（如森林火災、病蟲害）、氣候變化、人為破壞等因素造成的碳匯損失進行賠付。四是碳匯交易與碳普惠模式。碳匯交易是將核證后的碳匯量在全國溫室氣體自愿減排交易系統(tǒng)中進行交易，允許控排企業(yè)購買碳匯用于抵消其自身排放量。碳普惠模式鼓勵公眾、社區(qū)和小微企業(yè)通過低碳行為（如節(jié)水、節(jié)電、垃圾分類、綠色出行等）獲得碳積分，這些積分可以用于兌換優(yōu)惠或作為個人碳賬戶的記錄，從而間接或直接與金融產品掛鉤。
總之，多樣化的碳匯金融模式相互補充，共同構成了促進碳匯資源開發(fā)、保護和利用的完整金融生態(tài)體系。隨著“雙碳”目標的深入推進，未來將有更多創(chuàng)新模式涌現，不斷豐富碳匯金融的實踐路徑。展望未來，隨著全球氣候治理的深入和中國碳市場建設的推進，碳匯金融將迎來更加廣闊的發(fā)展前景，成為綠色發(fā)展的重要金融引擎。
（作者：何雄偉系江西省社科院《企業(yè)經濟》編輯部副主編、研究員）
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